چاپ

پیام سپاهان - اعتماد / « افت و خیزهای سیاسی بورس » عنوان سرمقاله روزنامه اعتماد نوشته حسین خواجویی است که می‌توانید آن را در ادامه بخوانید:
اخیرا پیشنهادهای شورای عالی بورس برای حمایت از سهامداران خرد بازار سرمایه توسط شورای عالی هماهنگی اقتصادی سران سه قوا به تصویب رسیده است. برخی بر این باورند که این پیشنهادها و به خصوص ورود ریالی حدود 200 میلیون دلار از منابع صندوق به بازار سرمایه، می‌تواند آن را پولی کند که به ضرر اقتصاد کشور است. در خصوص ذات بازار سرمایه و البته اتفاقاتی که در یک سال اخیر در آن رخ داده، لازم است مواردی گفته شود. اول اینکه بازار سرمایه نوسان دارد که آن نیز جزو ذات بازار است. در سال‌های گذشته نیز مواردی از قبیل کاهش‌های شدید شاخص بورس وجود داشته و بالطبع افرادی نیز در پس گاهش شاخص‌ها زیان می‌دیدند. اما خبری از تجمع مقابل ساختمان بورس برای جبران زیان‌های مالی نبود، چرا که سهامداران به بازار آشنا بودند و می‌دانستند روزی سهام‌شان منفی می‌شود. اما شرایط الان متفاوت است و حمایت‌ها نیز برای افراد حرفه‌ای نیست و بحث سرمایه‌داران خرد است که با سرمایه‌های اندک و صرفا به دلیل صحبت‌های مقام‌های عالی کشور به بازار سرمایه وارد شدند. در واقع صحبت‌های مقام‌های عالی کشور باعث شد افرادی را که اساس اطلاعاتی ندارد به حضور در بازار ترغیب و تشویق کنند. در روزهایی که حمایت‌های گسترده از بورس صورت گرفته بود، کسی از نوسان که ذات بازار است، صحبتی نمی‌کرد. بنابراین به نظر می‌رسد ورود 200 میلیون دلار به بازار سرمایه، بحث تعهد دولت و بازگشت اعتماد به بازار سرمایه باشد. در واقع بحث این است که اگر قرار باشد دولتمردان حمایتی قاطع از بورس انجام دهند و پس از آن بسیاری از سهم‌ها با ریزش‌های زیادی همراه باشد، اعتماد به صحبت‌های دولتمردان کاهش پیدا می‌کند و چه بسا از بین می‌رود. هر چند اقتصاددانان می‌گویند حمایت از بازار سرمایه با منابع صندوق توسعه ملی، به پولی شدن این صندوق می‌انجامد اما باید گفت که دولت به عنوان یک هماهنگ‌کننده و نظم‌دهنده است. زمانی که این دولت جایگاهی نداشته باشد، مدیریت بسیاری از امور از دستش خارج می‌شود. بنابراین شاید لازم باشد این حمایت صورت بگیرد. هر چند نمونه این حمایت‌ها را در بورس‌های مهم دنیا نمی‌بینیم. به عنوان مثال اگر وال‌استریت نیز کاهش شاخص داشته باشد، هیچ دولتمردی به سهامداران نمی‌گوید که با اطمینان خاطر در بازار سرمایه فعالیت کنید، چرا که ما این اطمینان را به شما می‌دهیم. اعتقاد به پولی شدن بازار سرمایه در واقع نگاه نیمه داشتن به موضوع است. سرمنشا این جریان نیز صحبت‌های دولتمردان است. در راستای منابعی که قرار است به بازار سرمایه وارد شود نیز باید خاطرنشان کرد که این منابع حدود 5 هزار میلیارد تومان است و جبران تمام زیان سهامداران را نمی‌کند، چرا که ارزش بازار سرمایه 6 هزار هزار میلیارد تومان یا همان دو برابر نقدینگی کشور است. به نظر می‌رسد دولت با این پول تنها می‌تواند زیان سهامداران پالایش یکم را تسویه کند. اما اساسا صحبت‌هایی مبنی بر جبران زیان سهامداران خیلی صحیح نیست، چرا که اولا افرادی که سال گذشته به دولت اعتماد کردند و سهم خریدند، پس از افت شاخص‌ها، سهم را فروختند و از بازار خارج شدند. اگر قرار است با منابع صندوق اعتماد از دست رفته مجددا به بازار بازگردد، باید زیان آن افراد نیز جبران شود. در حالی که براساس آنچه توافق شده، هر کسی که سهم خود را نفروخته، زیانش جبران می‌شود که این با ذات بازار در تضاد است. در پایان باید به این نکته اشاره کرد که تصمیمات اخیر مبنی بر ورود 200 میلیون دلار به بازار سرمایه، الزاما تصمیم بدی نیست. اما باید به این نکته توجه کرد که تا زمان انتخابات بازار به آن شکل مثبت نخواهد شد و تصمیماتی که در این دولت گرفته می‌شود نیز در دولت بعدی عملی می‌شود، چراکه رقابت‌های سیاسی اجازه عملی شدن تصمیمات را نمی‌دهد. بنابراین هر تصمیم و توییتی در خصوص بازار سرمایه، سیاسی است. اگر قرار است حمایتی شود، به دلیل مسائل سیاسی است. بازاری که صف فروش 3 میلیونی دارد می‌تواند به راحتی مثبت شود. اینکه بازار نمی‌خرد صحبت کاملا سیاسی است. فشار فروش‌های کاذب ایجاد شده است و ریزش مقاطع اخیر در بازار سرمایه صرفا دلیل سیاسی دارد.